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2017年08月| 2017年09月 |- ブログトップ

JGB [メモ]

東京 21日 ロイター] - 日銀は21日の金融政策決定会合で、「長短金利操作付き量的・質的金融緩和」のもとで短期金利をマイナス0.1%、長期金利をゼロ%程度とする操作目標の維持を賛成多数で決めた。
会合では、今回から議論に参加した片岡剛士審議委員が、現行の緩和策は物価2%目標の実現に不十分として反対票を投じた。会合後の会見で黒田東彦総裁は、目標実現が遠い中で金融緩和を粘り強く続けていくと強調した。
現行政策の維持に反対した片岡委員は、金融緩和政策を柱に人々のインフレ期待を高めることでデフレ脱却を目指すリフレ派の代表的なエコノミストとして知られる。採決では「資本・労働市場に過大な供給余力が残存しているため、現在のイールドカーブのもとでの金融緩和効果は2019年度ごろに2%の物価上昇率を達成するには不十分」と指摘しており、一段の金融緩和強化が必要との認識とみられる。
同じく7月に就任し、初参加となった鈴木人司審議委員は現行政策の維持に賛成した。
会見で黒田総裁は、現行政策で物価目標の実現には「十分」としながら、物価2%には「なお距離がある」とし、「できるだけ早期に達成するため、強力な金融緩和を粘り強く続けていく」ことをあらためて表明した。「必要があれば、さらなる緩和も行う」とも語った。
米連邦準備理事会(FRB)は20日の連邦公開市場委員会(FOMC)で、予想通りバランスシート(約4兆2000億ドル規模)の縮小に10月に着手することを決定。政策金利は維持したが、年内にあと1回の利上げを想定していることを示唆した。
黒田総裁はFRBの決定が日銀の金融政策に与える影響について、米国の金利が上昇したからといって日銀が長期金利目標を引き上げることはないとし、「ダイレクトな影響はない」と指摘。
FOMCを受け、東京市場では日米金利差拡大の思惑から円安・株高が進行したが、海外要因を背景にした市場変動を前提にイールドカーブ・コントロール(YCC)政策を行っているわけではないとし、日米金融政策の方向性の違いについても「何らおかしくないし、問題もない」と主張した。
<財政規律、「非常に重要」>
日銀の超低金利政策が財政規律を緩めているのではないかとの指摘に対して黒田総裁は「財政規律は非常に重要だ」と強調し、「金融情勢、金融政策にも当然影響が出るので、十分関心を持って見ている」と述べた。
今回の決定会合について市場では「唯一のサプライズだったのが、新たにメンバーに加わった片岡審議委員が反対票を投じたこと、しかも事実上、追加緩和を主張したことだった」(野村証券・チーフ為替ストラテジストの池田雄之輔氏)との声が聞かれる。
池田氏は、ドル全面高が想定される中で「日本の金利固定戦略はいっそう際立ってくる」とし、「世界的な金利上昇局面にあって、円はもっとも金利が上がりにくい通貨として全面安に近い展開になり得る」と予想している。
*内容を追加します。
タグ:中央銀行
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10月限戦記 [OP戦記]

10月限SQは10/13、金曜だ。5週となる。
・米ファンドの決算で軟調と言われる
・配当落ち埋めプットショート 17875 3枚
BV=-360

9/8
地政学的リスクは落ち着けばリバウンドするのでは
コールショート 19750 3枚、19375 4枚
コールロング  19250 4枚
NKF@19130
BV=40
ショートで賄いすぎ、短期決戦なのでセータはヘッジする必要なし

9/12
北朝鮮制裁決議 全会一致で採択
建国記念日と合わせてリバウンド
コールショート 19750 3枚買戻し、 20000 3枚
コールロング  19875 3枚
NKF@19610
RC=660

9/13  続伸
コールショート 20250 2枚増建て
NKF@19730
BV=-110

9/14 足踏み
コールロング 19875 3枚 → 19750 2枚
RC=-15
20000は遠し、されど20000を売るのは怖い


前月からロールした玉があり。
コールショート 20250 2枚
プットロング  18500 1枚

9/15 NK ICBM 試射 NKF 19790 +100
えぇ、上かよ。
コール2000ショートのヘッジ
コールロング 19875 1枚新規@235

9/19 衆院解散選挙だと NKF 20290 +400
たまりません
コールショート ロール 20250 4枚 → 20500 3枚 と 10月限 20750 3枚
RC=60

9/20 FOMC声明  米時間で+300 昼間 往って来い
仕掛けせず 

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FOMC 9月 [メモ]

[ワシントン 20日 ロイター] - 7月の連邦公開市場委員会(FOMC)以降に入手した情報は、労働市場が引き締まり続け、経済活動が今年ここまで緩やかに拡大している(has been rising moderately so far this year)ことを示している。
雇用の伸びはここ数カ月間引き続き堅調で、失業率は低水準が続いた。家計支出は緩やかに拡大し、企業の設備投資の伸びはここ数四半期で上向いた。前年同月比で見ると、全体のインフレ率と食品やエネルギーの価格を除く指標は今年低下し、2%を下回っている。将来のインフレを示す市場ベースの指標は低いままで、調査に基づいた長期的なインフレ期待の指標は、総じてあまり変わっていない。
委員会は法律上与えられた責務に従って、雇用最大化と物価安定の促進を目指す。ハリケーン「ハービー」「イルマ」「マリア」が多くの地域に打撃を与え、厳しい苦難を与えている。嵐による被害と被災地復興は短期的に経済活動に影響を及ぼすが、過去の経験では、嵐が中期的に国内経済の方向を著しく変える可能性は低いとみられる。そのため、委員会は金融政策の運営姿勢の緩やかな調整により、経済活動が緩やかなペースで拡大し、労働市場の状況はさらにいくらか力強さを増すと引き続き予測している。ハリケーンの影響によるガソリンやその他の製品の価格の上昇は一時的に物価を押し上げるだろう。その効果は別として、前年同月比で見たインフレ率は短期的には引き続き2%をやや下回る(Inflation on a 12-month basis is expected to remain somewhat below 2 percent in the near term)が、中期的には委員会の目標である2%近辺で安定する(to stabilize around the Committee’s 2 percent objective over the medium term)と予測している。短期的な経済見通しへのリスクはおおむね均衡しているとみられる(appear roughly balanced)が、委員会は物価の動向を注意深く監視(monitoring inflation developments closely)する。
労働市場の状況とインフレ率の実績と見通しを考慮して、委員会はフェデラルファンド(FF)金利の目標誘導レンジを1.00─1.25%に維持することを決定した。金融政策の運営姿勢は引き続き緩和的で、それによって労働市場の状況のさらにいくらかの引き締まりと、2%のインフレへの持続的な回帰(sustained return)を支える。
FF金利の目標誘導レンジの将来的な調整の時期と規模を決めるに当たり、委員会は目標にしている最大雇用と2%のインフレとの比較で経済状況の実績と見通しを評価する。この評価は、労働市場の状況に関する指標、インフレ圧力やインフレ期待の指標、金融動向や国際情勢の解釈を含む幅広い情報を考慮する。委員会は対称的なインフレ目標(symmetric inflation goal)との比較で、インフレ率の実際の進捗と予想される進展を注視する。委員会は、経済状況はFF金利の緩やかな引き上げを正当化する形で進むと予測する。FF金利は当面、長期的に到達すると見込まれる水準を下回るレベルで推移する可能性がある。ただ、FF金利の実際の道筋は、今後入手するデータがもたらす経済見通し次第である。
10月に、委員会は2017年6月の「委員会の金融政策正常化の原則と計画」の補足事項で説明されているバランスシートの正常化計画を開始する。
政策決定の投票で賛成したのは、ジャネット・イエレン委員長、ウィリアム・ダドリー副委員長、ラエル・ブレイナード、チャールズ・エバンス、スタンレー・フィッシャー、パトリック・ハーカー、ロバート・カプラン、ニール・カシュカリ、ジェローム・パウエルの各委員。
タグ:FOMC
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10月 カレンダ [カレンダ]

10/2 ㊐7-9月日銀短観
   9月ISM製造業景況指数 
10/4 9月ADP雇用統計(前月比)
   9月ISM非製造業景況指数(総合) 
   イエレン米連邦準備理事会(FRB)議長、発言
10/6 9月非農業部門雇用者数変化(前月比)
   9月失業
10/11 ㊐8月機械受注(前月比)
   FOMC議事要旨 
10/12 ㊐9月PPI(前年同月比)
    9月PPI(前月比)
10/13 9月C PI(前年同月比)
10/中旬~ 第2Q決算発表
10/27 ㊐9月CPI(前年同月比)
10/27 7-9月期四半期GDP、速報値 (前期比年率)
10/31-31 日銀金融政策決定会合
10/31-11/1 FOMC
タグ:統計データ
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8/9月 カレンダ [カレンダ]

7/下旬~8月上旬 日) 4-6月決算発表 業績 好調 +12.3%
                 通期見通し +10.5%
8/1 6月個人消費支出(PCEコア・デフレーター、食品・エネルギー除く) (前月比) 0.1%
8/1 7月ISM製造業景況指数  56.3
8/2 日) 7月マネタリーベース(前年同月比) 15.6% 468兆3444億円 2ヶ月連続過去最高更新
8/4  日) 6月毎月勤労統計調査-現金給与総額 -0.4% (前年同月比)
8/4 7月雇用統計 非農業部門雇用者数 20.9万人
         失業率  4.3%    平均時給(前月比) 0.3%
8/10 日) 企業PI 2.6% (前年同月比)
8/11 SQ 19825.92
8/11 7月CPI (前年同月比) 1.7%
8/14 日) GDP 4-6月期 速報値 4.0%(年率換算昨年比)
8/15 7月小売売上高(前月比) 0.6%
8月中旬 グアム近海へICBM発射の準備完了 8/29 北海道沖太平洋へ1発試射
8/21-31 米韓軍事演習
8/25 日) CPI 7月 0.4%
8/30 ADP雇用統計 7月 23.7万人 前月比
9/1 8月雇用統計 非農業部門雇用者数(前月比) 15.6万人
         失業率 4.4%  平均時給(前月比) 0.1%
9/1 8月ISM製造業景況指数  58.8
9/3 NK 水爆実験実施
9/4 日) 8月マネタリーベース(前年同月比) 16.3% 466兆3075億円 3ヶ月連続過去最高更新
9/7 ECB理事会 現状維持、毎月600億ユーロの買い入れを年末まで続けるとさ。 で、次回(10月)に資産買い入れ規模を2018年から400億ユーロあるいは200億ユーロに縮小で合意
9/8 メジャーSQ 19278.13
9/8 日) 4-6月期四半期GDP、改定値 (年率換算) 4.0%から2.5%へ大幅修正 設備投資が高振れしていた
9/8 6日太陽巨大フレア発生 大量プラズマ 午後から深夜に襲来
9/9 北朝鮮建国記念日 何事もなく終了
9/11 日) 7月機械受注(前月比) 8.0%
9/12 北朝鮮制裁決議 全会一致で採択 原油禁輸はならず
9/13 日) 8月国内企業物価指数(前年同月比) 2.9%
9/14 日) 7月鉱工業生産・確報値(前月比) -0.8%
   8月CPI (前年同月比) 1.9%
9/15 6:57 NK スナン(順安)空港からミサイル試射 3700Kmグアム射程
   8月小売売上高(前月比) -0.2%
9/19-20 FOMC
9/20-21 日銀・金融政策決定会合・黒田東彦日銀総裁、定例記者会見
9/26 日銀・金融政策決定会合議事要旨
   9末権利付最終売買日
9/29 日) CPI
9/29 日) 8月鉱工業生産・速報値
タグ:経済指標
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FRB [メモ]

FRBフィッシャー副議長が6日付でトランプ米大統領に辞表を提出し、10月13日前後にも副議長と理事職から退任する。
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9月限戦記 [OP戦記]

膠着相場でボラが低下して、10%切って、9月限はプットSP作戦はリスキーかと思案していた。
しかし、キントラで8月SQ前日に-270円安となり、IVも10%台回復。ここは建ててもいいんじゃないか。

企業業績は好調
GDPは+4.0%とこれも好調
 しかし株上がらず
北朝鮮リスクが晴れれば20000回復確実
NYが高所恐怖症で、下げれば日本も巻き込まれるのでは、、、

BSPとは言えないまでも、プットのレシオを買い長にして参戦する。

8/9 
5週の水曜夕場 F 19700のところ、19650/19375/18875 4枚 にて参戦
18875の売りはやや心配だが、、、、

8/15
@19750 北朝鮮リスクが後退? コールSPを建てる 19825/20000/20125 BV=50
プットロング 19625 → 19750 RC=280

8/18
トランプ白人至上主義 NY下げて、NKも下げる 19400
コールロング ロール 19875(+4) → 19500(+1)
プットロング 一部回収 19500(-1)

8/21
北朝鮮、その他噴出も有か、 底抜け警戒
コールロング 19500 → 19375  コストは10月限ショート
プットショート 18875 → 10P17875 RC=-15

8/25
19510 ややリスクが遠のいている?
プットショート 19375 → 19500 ロール

8/29
6時にキムミサイル発射 何事かと戸を開けると防災無線で避難指示を出している。
頑丈な家ではないが、屋内で相場をチェック。
大した円買いではないようで、ひとまず様子見。
7時半 ドルは108.36円、CMEは19065円をマークして反発している。
プットショート 19000 新規
10月限プットロング 18500 新規 (17875-Sのヘッジ)

8/31
米ADP雇用が良かった。米韓軍事演習最終日
19690 +170 ドルは110円回復
プットショート 19625 新規 @19640
プットロング 19750 一部回収 @19740

9/1
米雇用統計 ADPに比べ良くなかった
19710
プットロング 19750 建増
トータルポジションデルタ 0.8 → -0.07

9/4
水爆実験実施 地政学的リスクを考慮せざるを得ない
ポジション組み替え、ポジションショート、ポジティブガンマへ
あと数日持って欲しい。

コールロング 19375 変わらず
コールショート 19500 新規

プットショート 19500 新規@130
プットロング  19375 新規@85

9/6 19340
コールショート 19250 新規
コールSPはネガティブガンマ=デルタマイナス
プットSPはポジティブガンマ=デルタマイナス
アト1日

9/7 最終取引日
リバランスなし。

SQ予想
 9/4 310万株売り
 9/5 250万株売り
 9/6 200万株売り
 9/7 170万株売り

9/7 NK 19,396.52 +38.55
  NKF 19,400.00 +60.00
  NY 21,784.78 -22.86
  NKF N 19270 (12月限)
9/8 SQ
  NK 19,297.96 /O
  SQ 19278.13
  NK 19,274.82 -121.70
  NKF 19,140.00 -110.00

PL=-20弱
SQはもっと下を期待したが、さほどではなかった。
日本株を売却に動くほどの持ち高は無いのかしら、、、
一応、利益が出たが、ショートからの利益で危ない構造だ。
ポジティブγでスタートしたが、ミサイル発射後にネガティブにして、核実験で振らされてしまった。
プットは難しいのは分かっているつもりだが、気を引き締めなくてはいけない。

10月へロールした玉があるので、そこを橋頭保として防衛することになる。

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法人税 [メモ]

世界 24.6% (27.8% 2006年)
日本 29.97% (36.99% 第2次安倍政権発足前)
米  32%

税率の引き下げは自国企業の競争力を高める
外国から企業を誘致して税収を増やす狙いも

メキシコ   法人税収10年で4倍に 米自動車関連誘致
アイルランド 税率12.5%で、法人税収69億ユーロ(過去最高) IT企業

NK9/6
タグ:法人税
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